本期想跟大家聊聊在日本“失去的三十年”间，面对低利率甚至负利率的国内投资环境，房地产泡沫破灭，当地的高净值家庭是如何通过调整资产配置，稳住财富基本盘的。希望能对我们当下的财富策略有所启示。

什么是日本“失去的三十年”？

这要从日本经济奇迹的终结说起。1980 年代末，日本经济像吹了个大泡泡，房价和股价飞涨，银行随便放贷，企业和个人都热衷于炒楼炒股。到了 1990 年代初，泡沫破裂，股市楼市崩盘，日本经济自此陷入停滞。

这段从 1990 年代初到 2020 年代初的时期，被称为“失去的三十年”，期间日本经历了资产泡沫破裂、长期通货紧缩、低经济增长和人口老龄化等挑战。一个常被引用的例子是：东京的便利店“7-11”可乐的价格，1990 年代初一瓶售价 150 日元， 2000 年代降至 120 日元，2010 年代依然维持在这个水平。物价不涨反跌，消费者捂紧钱包，企业不敢投资，经济长期低迷。

日本家庭的资产配置是怎么熬过来的？

从 1990 年代开始，日本民众的资产配置偏好发生了转向，高净值家庭积极“自救”，打响了财富保卫战。

01重视经济风险

经济泡沫后，首当其冲地，是寻求降低个人和家庭负债，避免过度杠杆和高风险投资行为。

02分散投资组合

日本投资者在国内市场低迷时，积极探索国际市场，通过资产全球配置降低风险。

03长期视角

投资者转向长期投资，减少短期市场波动对投资决策的影响。

04金融教育与认知提升

通过参加金融讲座、研讨会或培训课程，很多日本民众致力于提升自己的理财知识和技能。

从具体的资产结构调整来看：

• 海外资产配置比例上升：根据日本央行《资金循环统计》数据，1990-2020 年间，日本家庭金融资产中的海外配置比例从 5% 上升至 15% ，高净值家庭比例更高。
• 加大保险和年金配置：利用复利效应稳健增值。30 年间， 日本家庭的保险资产占比从 9% 提升至 17%。
• 信托、家族办公室等工具兴起：以保障财富传承。

当前环境下我们如何调整投资组合？

显然，日本高净值家庭这一系列调整投资策略的举措，在当下多变的全球环境下，是十分值得借鉴的，包括：降低单一资产依赖，增配稳健金融资产，利用复利工具，适度进行海外配置等。

而通过香港储蓄分红险，可以进行分散化、全球化的投资，并能锁定未来利率、实现长期的复利增值——称得上能够“一键满足”以上这些核心需求了。

当不确定性成为新常态时，相信是时候重新审视香港保险的战略价值了。