世界宏观经济背景

当下，我们正面临“百年未有之大变局”。全球从金融、贸易到经济结构，从资源分配到权力转变，均发生深刻变化。以美国为首的一些西方国家构建了旧的世界秩序，将国家分为不同层级，底层为资源国，中低端制造多由新兴经济体承担，高端制造由日韩、欧洲部分国家主导，美国则凭借金融与科技霸权占据高附加值顶端。

近年来，中国产业升级向高端制造迈进，触动了美国的利益。以联想为例，20年前PC行业利润微薄，微软、英特尔等美国企业攫取了45%以上的利润。美国财富分配极不均衡，前1%的人群占有近30%的财富。

美国新上台的特朗普政府采取了一系列强硬政策，如希望巴拿马运河归美国、收缩战略搞北美经济圈等，还对欧洲发出加征50%关税的威胁，虽然后来有所妥协，但欧洲整体态度相对强硬，未来中欧贸易谈判存在诸多可能。日韩虽为美国传统盟友，但也面临诸多困境。

自特朗普上台后，中美贸易摩擦不断升级。从4月2日至5月12日的贸易战中，美国提出对所有国家征收对等关税，但中国迅速反制，涉及稀土、实体名单等多领域。最终双方在5月12日达成初步共识，将部分关税降至54%和35%-40%。

美国的贸易保护主义不仅影响中国，还冲击全球。而中国早已做好准备，每次反制均在48小时内完成，如对苹果供应链的调整，中国整机组装占比已降至30%，分散至东盟、印度等地，美国想搬回制造业几乎不可能。

中国宏观经济

过去20年，中国经济快速发展，得益于独特体制优势，一是形成土地、技术、金融与产业链的高效闭环。土地国有制便于政府通过土地出让、契税获取资金用于基建、教育等民生领域。二是我国GDP增长主要靠的是投资，而不是消费，消费占整个GDP只有38%，而美国占到了68%。但同时，这也是我们最大的问题，如果我们转向以消费为主导，怎么解决老百姓的收入问题？当前面临从投资驱动向消费驱动转型的挑战，居民可支配收入中财产性收入偏低。

今年两会政府工作报告指出，当前经济发展面临诸多内外部问题，并提出了三个新举措，一是推动更多资金资源投资于人，强调在民生、教育、医疗保障等领域加大资源投入。二是出台实施政策能早则早，宁早勿晚，加快政策落地节奏。三整治内卷式竞争即过度竞争。未来的统一大市场，要出来更多新的商业模式，解决过分内卷的问题。

2025年财富管理趋势

行业监管与风险防控不断加强。新国十条将风险控制监管置于核心地位，聚焦化解风险、机构减量提质、强化功能性，旨在至2030年构建具国际竞争力的保险业新格局。

从财富管理市场趋势看，有四个维度，一是技术驱动变革。科技化成为财富管理的关键驱动力，如循环智能公司研发的设备可记录并分析外勤人员的拜访情况与话术，为销售团队的管理提供有力支撑。二是全球资产配置。高净值人群日益重视全球资产布局，涵盖离岸市场合作以及利用全球保险产品等多元配置手段，以分散风险，实现财富的稳健增长。三是个性顾问化服务。顾问化服务渐成行业主流，银行理财与保险行业均向提供专业化、个性化咨询服务转型，以满足客户的复杂需求。四是社会责任与环境。环境、健康与医疗，以及社会与生活方式的变化，成为财富管理的重要趋势之一。

从投资标具体分析来看，黄金方面，基于地缘冲突，美元定价和地位动荡，未来黄金会持续走高，短期震荡加大；债券方面，中国债券市场由于利率继续下行，目前依然具有配置价值，美债根据贸易战和美联储降息的节奏会有所调整。股票方面，A股和港股市场依然具备配置价值，而在贸易战没有实质缓和前，市场维持震荡格局。美股需要回避风险，逢高减持操作为主。外汇方面，对冲贸易战对于出口，人民币有贬值空间，美元指数波动继续加大。

那么，在政策导向下的财富管理机遇有哪些？

一是财产传承。未来30年，中国约有84万亿财富将传承，一代企业家多为60后、70后，面临企业与家族交接班的挑战。年金险、终身寿险等保险产品可实现现金流规划与财产隔离，同时需前瞻性布局应对遗产税、房地产税等政策变化。

二是养老金融。中国养老金融的发展空间巨大，养老金总规模仅13万亿，与美国30万亿美元、日本200万亿日元形成鲜明对比。在政策推动下，个人养老金、老年年金、介护保险等产品将蓬勃发展。

三是科技金融。政策支持科技金融，助力科创企业全生命周期发展。保险公司通过股权公司、投贷联动等方式，为科技企业提供研发、设备维护、专利风险等金融服务。

人寿保险在家庭资产配置与财富传承中的作用，可从三方面引领传承：

一是架构设计，以终身寿险联动家族信托，实现精准分配与风险隔离，用年金险保障现金流；二是管理策略，组建专业团队搭建家族办公室，构建动态资产配置；三是文化与责任，制定家族宪章、设立教育基金，结合慈善保险履行社会责任，并制定企业接班计划，以此实现财富稳健传承，打造可持续发展的家族体系。